El Estado aumenta ya su endeudamiento a un ritmo de 700 millones diarios

El Estado aumenta ya su endeudamiento a un ritmo de 700 millones diarios

En los cuatro primeros meses del año, la recaudación por IVA ha caído un 33,6%

27-05-2009 - El Estado ha lanzado emisiones brutas de deuda en lo que va de año por valor de 100.000 millones de euros, lo que equivale a un ritmo de 700 millones de euros diarios, un récord desde el ingreso de España en el euro. La Dirección General del Tesoro está ofreciendo letras, bonos y obligaciones a volúmenes sin precedentes para poder financiar las medidas del Gobierno contra la crisis, ya que el Ministerio de Hacienda ha fallado espectacularmente en sus previsiones de ingresos de recaudación.

Ayer mismo, el Tesoro cerró una emisión imprevista por valor de 7.000 millones de euros de obligaciones a 10 años «con éxito», según un comunicado oficial del Ministerio. La demanda alcanzaba los 16.000 millones.

«Es un buen momento para emitir. Las condiciones ahora son razonablemente atractivas», afirmó ayer el secretario de Estado de Hacienda, Carlos Ocaña. Razonó que la prima de riesgo que tiene que pagar España para atraer inversores con respecto a Alemania se está recortando. Según resaltó el Ministerio, la emisión de ayer ofrece una rentabilidad del 4,41%, «equivalente a un diferencial con respecto del bono alemán de 78,6 puntos básicos».

Antes del estallido de la crisis financiera -agosto de 2007-, el bono español y el alemán ofrecían una remuneración similar como corresponde a dos países con la misma moneda. Pero, desde entonces los inversores han ido percibiendo que era más arriesgado invertir en títulos públicos españoles, especialmente desde que España perdió la máxima calificación de solvencia el pasado enero. Un bono del Estado similar el pasado febrero se veía obligado a ofrecer un diferencial de 136 puntos básicos.

El Ministerio que dirige Elena Salgado se jactó ayer de que «más de la mitad de la colocación» de las obligaciones de ayer «se ha realizado fuera de nuestro país».

«Da una rentabilidad atractiva teniendo en cuenta los bajos tipos de interés actuales», afirma José Luis Martínez, director de Estrategia de Citigroup en España. En su opinión, «es inquietante el elevado ritmo de emisión de deuda pública y hay que estar vigilante para la sostenibilidad de la economía española en el futuro, pero el nivel de deuda es aún relativamente bajo en comparación con otros países de la zona euro».

España debe actualmente 350.000 millones de euros. En términos netos ha aumentado el saldo vivo de la deuda en circulación en 25.000 millones sólo desde enero. La vicepresidenta segunda, Elena Salgado, puede endeudarse en 150.000 millones más y, por tanto, ve «margen» para aumentar el gasto público.

En el Banco de España creen que no existe más margen, dado que el déficit público puede rondar el 10% este año y siguen con preocupación el incremento de la deuda, al igual que otras instituciones (ver información adjunta).

«España tiene un nivel de deuda pública relativamente bajo, pero su déficit está alcanzando grandes proporciones, no se puede prever el efecto que tendrá en el futuro de las finanzas públicas españolas salvo que se tenga una bola de cristal», subrayó ayer a este diario el director de Estrategia de Société Génèrale, Ciaran O'Hagan.

La Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas) ha previsto que el endeudamiento pase del 54% del Producto Interior Bruto al 66,2% en 2010, incumpliendo así el Tratado de Maastrich, que prohíbe superar el 60%

Mensajes de advertencia

>Joaquín Almunia. El comisario europeo de Asuntos Económicos sostuvo el pasado lunes en una conferencia organizada por el Foro de la Nueva Economía que «el incremento de la deuda pública por parte de varios países europeos se traducirá en los próximos trimestres en tensiones muy fuertes».

>José Luis González Páramo. El consejero ejecutivo del Banco Central Europeo advirtió en la noche del lunes en una conferencia en el Club Siglo XXI que «el esfuerzo fiscal sólo tendrá efectos positivos a medio y largo plazo si la estrategia de salida se comunica y se asegura. De lo contrario todos conocemos cual puede ser el impacto de emisiones cuantiosas de deuda pública y volúmenes muy grandes durante mucho tiempo».

CARLOS SEGOVIA
El Mundo